4 кейса

Исходные данные

Число эмитированных обыкновенных акций: 12 500 000 шт.

Выручка от реализации: 3500 млн. руб.

Затраты на сырье и материалы: 450 млн. руб.

Затраты труда: 390 млн. руб.

Заработная плата управляющих: 212 млн. руб.

Амортизация: 180 млн. руб.

Прибыль до выплаты процентов и налогов: 2268 млн. руб.

Проценты по лизингу: 140 млн. руб.

Проценты по облигациям: 128 млн. руб.

Прибыль до выплаты налогов: 2 000 млн. руб.

Налоги (25%): 500 млн. руб.

Прибыль до выплаты дивидендов по привилегированным акциям: 1500

млн. руб.

Дивиденды по привилегированным акциям: 250 млн. руб.

Чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций: 1 250

млн. руб.

Дивиденды по обыкновенным акциям: 250 млн. руб.

Нераспределенная прибыль: 1000 млн. руб.

Плановый рост выручки: 30%

Задание

1

Какую чистую прибыль можно запланировать на 2021год,

учитывая рост выручки?

2

Какой

промежуточный

(полугодовой)

обыкновенную акцию можно будет объявить своим акционерам -владельцам

обыкновенных акций

Решение

1

Бухгалтерский метод

С ростом выручки она составит 3500*1,3=4 550 млн. руб.

К переменным затратам относятся затраты на сырье и материалы и

затраты труда – они также вырастут на 30% и совокупно составят (450+390)

*1,3=1 092 млн. руб.

Прибыль до выплаты процентов и налогов будет равна 4 550-1 092-212-

180=3 066 млн. руб.

Прибыль до выплаты налогов будет равна 3 066-140-128=2 798 млн.

руб.

Величина налогов (25%): 2 798*25%=699,5 млн. руб.

Прибыль до выплаты дивидендов по привилегированным акциям:

2 798-699,5=2 098,5 млн. руб.

Дивиденды могут иметь фиксированную форму в денежном

выражении, вид процентов от номинальной стоимости акций или

рассчитываться как определенный процент от чистой прибыли (пп. 10.1 и

11.1 ст. 48 закона об АО № 208-ФЗ). Предположим, что дивиденды по

привилегированным акциям начисляются в данном случае в определенном

проценте от чистой прибыли; тогда они составят 250/1 500*2 098,5=349,75

млн. руб.

Чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций: 2 098,5-

349,75=1748,75 млн. руб.

Метод операционного рычага

DOL = MP/EBIT=(3500-450-390)/2 268= 1,17

С ростом выручки на 30% EBIT вырастет на 1,17*30%=35,1% и

составит 2 268*1,351=3 066 млн. руб. Далее расчет аналогичен.

2

Дивиденды

по

обыкновенным

250/1250*1748,75=349,75 млн. руб. (или 349 750 000/12 500 000=27,98

руб./шт) – полугодовой дивиденд будет равен 13,99 руб.