Ответы на вопросы. Финансовые модели и финансовые инструменты государственно-частного партнерства

2. Источники финансирования проектов государственно-частного партнерства

Существуют различные источники финансирования проектов ГЧП, но некоторые могут быть использованы только на определенной стадии проекта, а другие служат основой для начала строительства. Как и в любой коммерческой организации, источники финансирования можно разделить на внутренние и внешние. Исходную структуру источников финансирования можно представить следующим образом:

1. К внутренним источникам относятся: полученная прибыль и образуемые ею фонды; амортизационные отчисления; страховое возмещение; земля; основные средства и др. Часть средств включена в уставный капитал проектной компании. Это могут быть акционерный капитал, средства учредителей, государственные субсидии, средства, распределяемые в рамках федеральных целевых программ и др.

2. Остальные источники финансирования привлекаются как заемные: банковские кредиты, кредиты, предоставленные небанковскими организациями, облигационные займы, государственные кредиты, коммерческие кредиты, лизинг и др. Финансирование также может быть привлечено от международных финансовых организаций. Однако лишь немногие российские компании смогли воспользоваться этой возможностью из-за ограничений отрасли, в которой реализовывался проект. Еще одним источником финансирования являются инфраструктурные инвестиционные фонды. В России такие ткани не имеют должного распространения, поэтому источник закрыт для российских компаний. Инфраструктурные депозиты также являются механизмом, не используемым Российской Федерацией. В рамках этого источника финансирования депозиты гарантируются государством для инвестирования в проекты ГЧП.

Резюмируя вышесказанное, отметим, что на разных этапах могут доминировать определенные типы источников. Так на начальном этапе - строительстве нужно привлечь крупных инвесторов и кредиторов. Заем - основная форма привлечения ресурсов. При привлечении заемных средств важную роль играют государственные гарантии как хороший залог для получения кредита. Основными кредиторами проекта Российской Федерации являются коммерческие банки и Внешэкономбанк. К сожалению, из-за неразвитости или закрытости Российской Федерации не все возможные источники доступны или полностью используются российскими компаниями. В дальнейшем при реализации проекта вообще уже нет необходимости привлекать средства, и проект может существовать за счет внутренних ресурсов. Важное место в процессе финансирования занимает государство: оно финансирует реализацию проекта, оказывает косвенную поддержку проекту и дает возможность привлекать в дальнейшем дополнительные источники через систему гарантий.

3. Сущность, преимущества и недостатки ВОО, ВООТ и ВВО

ВОО (Build – Own – Operate): Концессионер строит объект и осуществляет последующую эксплуатацию, владея им на праве собственности, срок действия которого не ограничивается.

Основные преимущества стратегии ВОО для государства-заказчика:

- реализация важных проектов, для которых в настоящее время нет необходимых ресурсов;

- привлечение частного капитала и опытных коммерческих кредиторов гарантирует проведение глубокого анализа осуществимости проекта;

- освобождение государства от ответственности по рискам проекта;

- обучение и передача технологий местному персоналу в рамках проекта;

- развитие национального рынка капитала.

Недостатки модели ВОО:

- наличие проектных рисков;

- сложность в организации денежных потоков в начале проекта;

- реализация проекта ВОО является очень длительным по времени.

ВООТ (Build, Own, Operate, Transfer – строительство, владение, управление, передача). В данном случае частный партнер приобретает право собственности на построенный им объект вплоть до истечения срока соглашения об использовании, а в остальном аналогично ВОТ.

Преимущества модели BOOT:

1) BOOT проекты дают возможность реализации проектов, которые иначе не будут построены.

2) готовность владельцев акций и кредиторов пойти на риск означает, что проект является коммерчески выгодным.

3) BOOT проект поможет в политике правительства по приватизации инфраструктуры.

4) эффективность промоутера и его экономический интерес в области проектирования, строительства и эксплуатации проекта приведет к эффективному распределению затрат, когда концессионный период заканчивается.

5) большинство строительных и долгосрочных рисков могут быть переданы в частный сектор.

6) тендерный процесс будет способствовать участию проектов с максимальным количеством инноваций, что позволяет выбрать наиболее эффективные проекты.

Недостатки модели BOOT:

1) BOOT стратегия является весьма сложной структурой, которая требует детального планирования, времени и денег по всему периоду концессии.

1) Не будет доверия, если правительство дает слишком много поддержки промоутеру.

3) Потребители могут иметь неоднозначную реакцию на участие частного сектора в проекте, особенно, если частный сектор зарубежная компания.

BBO – Покупка-строительство-эксплуатация (Buy‐Build‐Operate): эта модель применяется в случае, когда необходимо восстановить или расширить уже имеющийся объект, и государство в такой ситуации объект продает частному сектору, которые на условиях соглашения осуществляет все необходимые строительные усовершенствования и дальнейшую эксплуатацию объекта. Таким образом, задача BBO – восстановление или расширение существующего объекта, продаваемого частному партнеру, который делает необходимые усовершенствования для эффективного управления данным имуществом.